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中国1年期国债收益率现报2.53%，美国同期国债收益率报2.68%，二者目前倒挂约16个基点，为自2008年彭博数据统计两组数据来首次。今年以来，中国1年期国债收益率已累计下降约130个基点。此前，3个月和6个月的利率已分别出现倒挂。显然，随着美国加息周期的推进，国债利率上行趋势明显，而中国不断增加市场流动性投放，导致国债利率走低，因此出现两国国债利率倒挂。

旅游巴士司机配图生活太窘迫，惨过天灾要“求救”老罗有两个小孩，大的10岁，小的7岁，平时出来工作，还得雇人帮忙照顾。但最近三个月，自己入不敷出，全靠吃老本“。打个比方，过去能挣1000元，现在也就挣二三百，时常还没工开。这收入在香港如何维持生存？”

8月底美联储已开始购买短期美债鲍威尔还称，美联储官员们现在正考虑购买期限较短的国债，而非长期的国债。他们认为，持有长期国债可以降低长期利率，推动投资者投资股票和债券，从而提振经济和金融市场。但《每日经济新闻》记者注意到，美联储最近公布的几份H.4.1数据显示，其实美联储最近几个月来，就已经重启了资产的购买。当时，关于美联储提前扩表的预期就越来越强，甚至出现了“QE4”的声音。

二是定价模型中的贴现率，利率的下行以及外资的流入都会拉低回报率要求，可能进一步使得高盈利或高分红的行业和公司的估值体系往上迁移。贴现模型对贴现率相当敏感，这里以9%作为贴现率，主要是与当前的名义GDP水平一致。随着国内经济增速回落，利率的长期趋势走低，以及外资流入对回报率要求也降低，两个因素共同使得定价模型的贴现率趋于下降，这将有利于估值的提升，或者资产价格的上涨。关于估值定价的讨论是个复杂的问题，海外发达经济体历史上的行业和龙头个股的估值变迁及背后逻辑，都是后面我们可能会展开讨论的话题。没有放之四海而皆可用的投资模型，但我们尽量从理论原理角度出发，对其核心影响因子的变化原因及变化趋势进行剖析，以期对当前A股的走势有一个前瞻的指导作用。3、消费时代与不同赛道消费行业的定价逻辑上文两部分，我们简要阐述了我们对估值定价体系的认识。事实上，理论模型并非对所有行业都适用，或者说对某些行业的模型假设难度要更高，比如科技行业和周期行业。因此，它更适合于消费行业的定价。这也是我们后面要讨论的重点，毋庸置疑，中国进入了消费时代已是共识。首先，美股市场的长期投资回报率，就给我们一个最好的指引，消费行业长期领跑市场，其中以日常消费和医疗保健最为突出。证据之一，从美股市场1957-2003年标普500指数成份行业的市值占比变迁及投资收益率来看，投资某行业的收益率与该行业的扩张或收缩没有必然联系。其中，市值占比扩张最大的两个行业为金融和信息技术，但投资收益率最高的行业为卫生保健（14.19%）和日常消费品（13.36%）。非必需消费品的收益11.09%也要逊于日常消费品，这是由于非必需品容易由于新产品的竞争和更迭，而难以建立长期的声誉和消费者忠诚度。另一个证据是，1957-2003年标普500成份股中表现最佳的20家公司，有11家消费品牌公司和6家生物医药，合占85%份额。（资料来自《投资者的未来》）

“Nan Tucket”发了一张奥巴马雨中演讲的图，配文称：一个好的，杰出的总统不会（因为下雨）取消。网友Scott：他也不害怕下雨。并配图俄总统普京冒大雨参加活动。还有网友贴出他人帮特朗普整理头发的照片，暗批其是担心弄乱头发。责任编辑：余鹏飞

除此之外，南都在世界知识产权库中查询“杨金荣”关键词发现，2017年其虽然拥有两项专利，但都与滑盖全面屏无关。小米存潜在的专利风险至今，小米对与oono有关的两起专利纠纷没有给予回应。而上述纠纷未来会否成为小米海外拓展的潜在风险呢？南都记者采访了解到，PCT全名为patentcooperationtreaty（专利合作协定），其主要意义在于方便申请人向多个国家提交专利申请。广东合拓律师事务所知识产权律师张爱武告诉南都记者，在PCT出现之前，专利申请人如果想在多个国家获得专利保护，需要向每一个国家单独提交申请。但在该体系存在后，专利申请人只需要提交一份申请，再通过进入指定国的方式将专利申请转移至希望获得授权的国家，不需要再另行提出单独的专利申请。